外匯最前線: 美國通縮仍不嚴重

心得:
美國的通膨或通縮可由 TIP (抗通膨債券)的走勢來看
TIP 價格走升,表示投資人認為未來走通膨,所以才會買入 TIP
反之走跌,則是認為走通縮,沒有買入 TIP 抗通膨的必要
板主則再加上與一般的長債 TLT 的價差比較
這樣更能消除債券本身其他的漲跌因素...


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週五美國數據都符合預期,水波不興,天下太平..

月中數據一向清淡,雖然今早美股電子盤一開盤就一直跌,但參考價值有限..這時來看一下近期市場關心的美國通膨狀況,最即時的觀察看tip價差,目前10年期利差約1.68,仍在下降中.由於找不到理想的線圖.先以TLT與TIP這兩檔ETF的比較作替代:

正常狀況下,TIP與TLT應該是完全同向.即使在2007年眾多次貸事件時也是如此,只有2008 Q3起,雷曼引發的才造成嚴重的逆向走勢.當時的TIP從9月初就開始逆勢下跌,9月中FRE,FNM才收歸國有,雷曼出事,9月底股市才開始暴跌!TIP具有相當不錯的領先效果.

理論上TIP的價格不包含對通貨膨脹的預期,但只有在TIP價差縮減主要是來自於TIP跌價時,對股市的殺傷力才會大(目前價差縮減來自於10年債上漲).